截至11月22日，傳統(tǒng)尿素主產(chǎn)區(qū)報價維持在1600元（端架，下同）上下，山西1500元、內(nèi)蒙古1440元，傳統(tǒng)固定床工藝以及氣頭成本線的價格仍然沒能刺激下游冬儲市場啟動。當前，從成本、以往價格曲線、期貨交易等角度分析：首先，尿素平了成本不意味降產(chǎn)；其次，以往價格曲線看，尿素出廠價有過1100元的時候；再次，期貨交易2001合約持倉量大約11萬手，若多頭逼倉或?qū)⒂?10萬噸實物采購需求，但個人不允許交割。所以短期看，內(nèi)需存在諸多不確定性，國內(nèi)依然過剩，導(dǎo)致尿素仍有適度下滑空間。

需求面不容樂觀

11月16日全國磷復(fù)肥會議在青島閉幕，業(yè)內(nèi)想從磷復(fù)肥產(chǎn)業(yè)角度挖掘出尿素的需求利好，但從下游復(fù)合肥企業(yè)反饋看，情況并不樂觀。首先，生產(chǎn)所需氮肥原料并不局限于尿素，且與氯化銨相比不具價格優(yōu)勢；其次，以銷定產(chǎn)的復(fù)合肥對尿素需求不存在抄底態(tài)度；再次，與會的大中型農(nóng)資公司傳達的信號是謹慎、謹慎再謹慎，尚無定論當前1550~1600元的尿素價格是底。國內(nèi)整體農(nóng)需方面看多動少，對尿素的風(fēng)險判斷依然沒有中斷。工業(yè)方面同樣受至于政策以及經(jīng)濟形勢的雙重壓力，需求一蹶不振。

供應(yīng)面降產(chǎn)不易

從尿素跌破成本到工廠權(quán)衡盈虧，再到嚴重倒掛停車，這不僅需要一段時間，更是工廠間博弈的過程。以前工廠倒掛停產(chǎn)的標準是尿素價格跌破成本200元，而今年上半年賺得盆滿缽滿的尿素廠家顯然不會提早“收工”。包括氣頭尿素企業(yè)在內(nèi)，除非政策限氣，否則繼續(xù)生產(chǎn)的理由總會比建議停車的多。如此國內(nèi)整體尿素供應(yīng)面暫無降產(chǎn)可能。

印標再為風(fēng)向標

11月14日印度RCF公司尿素進口招標，共收到16家公司總計320萬噸供貨量，船期為12月19日。東、西海岸最低報價分別為251.37美元、248.38美元。國內(nèi)貿(mào)易商表示若國內(nèi)尿素集港價可降到1580元以下，或存操作空間，但保守估計出口量有限。以本輪印標尿素出口離岸價作為標桿，內(nèi)銷價或看齊1500元。但上周末（11月22日）國際尿素價格繼續(xù)走低，尤日內(nèi)小顆粒尿素離岸價暫穩(wěn)，低報至215~217美元；波羅的海小顆粒尿素離岸價下調(diào)了3~4美元，報205~212美元。這顯然架空了中國散裝小顆粒尿素236~237美元的離岸報價，后期尿素出口形勢并不理想。

綜上所述：國內(nèi)尿素市場短期缺少可供推敲的利好支撐，在無政策干預(yù)的前提下，尿素開工率不會因為觸及成本線而快速回落。同樣，下游冬儲采購以及復(fù)合肥原料采購方也并不認為成本線就是尿素本輪的觸底價，只會以按需采購。預(yù)計11月底，傳統(tǒng)尿素主產(chǎn)區(qū)尿素出廠報價為1580~1600元，實際成交1550~1580元。